원가구성, 매출구성, 자본금변동

 

• 원가구성의 경우
  주로 재료비, 노무비 그리고 경비로 나눌 수 있는데 동 경비의 구성비율변동에 따라 기업의 특성을 알 수 있음. 예를 들어 노무비가 급작스럽게 줄어든 경우 단순히 용역이나 계약직의 비율이 높아졌다고 판단하기 보다는 소사장제를 통한 분사나 OEM방식으로의 전환 등을 생각할 수 있음. 특히 노무비 비중이 높은 기업의 경우 생산방식변경에 따른 원가절감효과는 주가상승의 동인으로 작용할 수 있음
• 매출구성의 경우
  주로 생산하는 제품을 알 수 있다는 점에서 필요한데 여러제품 중 주력제품이 무엇인지 또는 각 제품별 수출비중이 주요시장에 대한 분석도 필요, 전체적인 수출비중과 더불어 수출비중이 높은지 내수비중이 높은지, 또는 원재료가 수입인지, 내수조달인지에 따라서도 환율변동에 영향을 받고 주가에 반영됨

 

• 자본금변동은 최근 5차례의 증자사항, 감자사항, 액면분할, 주식병합 등에 대해 시간순서대로 기록
• 감자란 자본금을 줄이는 행위를 말하는데 통상적으로 부도발생으로 관리대상기업으로 편입된 경우 자본금 손실분을 자본금에 반영하는 행위를 칭함. 감자시 자본금 감소로 유동주식수가 줄어듬. 감자는 기존 대주주의 책임을 묻는 행위라고도 볼 수 있는데 액면이 감자비율만큼 높아진다는 점에서 주가에 부담으로 작용하기도 함.
• 액면분할과 액면합병은 기업의 내재가치는 전혀 변화가 없이 단지 주식의 액면을 높이거나 낮춤으로서 주식의 수를 늘리거나 줄이는 행위를 말함. 통상적으로 액면분할은 주가강세시점에 액면병합은 주가약세시점에 주로 행해지며 액면분할보다는 액면병합의 경우가 주가상승탄력이 단기이고 약한 것으로 실증되고 있음. 다만 분할과 병합 모두 주가에 대해서 해당 기업의 이사진이 관심이 많다는 점으로 증시에 해석되어 주가에 호재로 작용하는 경우가 많음.
• 한편 실무적으로 증자사항은 증자일(권리락일 또는 상장일) 및 내용별 증자액(감자의 경우 감자액), 전환사채의 전환에 의한 증자분은 해당년도 전체 전환주식 금액을 합산하여 억원 단위로 기재하며, 액면분할은 액면분할이 발생한 시점과 액면분할 후의 액면가를 원단위로 기재함. 주식병합의 경우는 병합 후의 액면가를 기재함.

출처 : 신한금융투자