ELW-주요특징

◈ ELW-주요특징

특정 주식을 사전에 정해놓은 가격 및 만기일에 맞춰 거래할 수 있는 권리가 부여된 증권으로, 상품구조는 주식옵션과 동일한 구조이지만 매매는 주식처럼 투자할 수 있는 상품입니다.
유럽과 홍콩, 싱가포르 등 투자 선진국에서는 제3의 투자수단으로 폭발적인 인기를 누리고 있으며, 고가 우량주를 소액으로 투자할 수 있을 뿐만 아니라 상승장과 하락장 어디에나 수익의 기회가 존재하는 상품입니다.

고가 우량주(예:삼성전자)에 대한 투자수익을 기대하는 소액투자가에게 부담 없는 매수 기회를 제공합니다.

삼성전자 call ELW 가정, 삼성전자 주가 80만원 / 전환비율 0.004 적용 시

     *  ELW 1주의 가치 = 500원
     * 160만원 투자시 삼성전자 주식은 2주밖에 살수 없지만 삼성전자 주식을 기초로 발행된 ELW는 3,200주 매수 가능

투자자는 옵션임에도 불구하고 매수 포지션만 보유하므로 손실은 매입가격 범위 내에서 한정 되지만 수익은 높은 레버리지로 발생 가능합니다.

상대적으로 작은 투자금액으로, 상대적으로 높은 수익을 추구하는 것을 의미합니다.
예를 들어, 콜옵션매입시 주가상승에 대한 권리를 보장 받는 대가로 기초자산의 가치의 일부만을 지불한 후, 대상 기초자산 기준으로 주가상승에 따른 수익을 추구할 수 있어, 기초자산에 동일 금액을 투자할 때에 비해 높은 수익을 추구할 수 있습니다. 물론 주가하락시 손실도 동일하게 기초자산대비 높은 손실을 볼 수 있으나, 옵션의 특성상 손실은 투자금액에 한정됩니다.

 
가령 만기일에 삼성전자 주식을 70만원에 살수 있는 ELW를 5만원에 샀는데, 만기일 도래 시 삼성전자 주가가 80만원으로 올랐다면 살 수 있는 권리(콜옵션)를 행사해 70만원에 주식을 살 수 있다.
이 경우 투자자는 삼성전자 주식 매입을 통해 10만원에 달하는 차익을 얻을 수 있다. (실제 ELW 매입가 5만원을 뺀다면 수익은 5만원이 되겠죠)

레버리지가 높다는 말은 수익이 높은 만큼 위험도 높다는 의미이기도 합니다.
그러나 ELW는 옵션임에도 불구하고 주식 워런트증권시장에서는 투자자는 매수 포지션만 가능하므로 손실은 매입가격에 한정되기 때문에 옵션에 비하면 손실에 대한 위험이 적은 편입니다.
매도 포지션 즉 발행주체가 특정 증권사로 한정되고, 더욱 다양한 종목거래가 가능하다는 점에서 주식옵션과 다릅니다.

 
반대로 삼성전자 가격이 ELW 매입 당시에 비해 떨어진 70만원으로 밀려났다면 콜옵션을 포기하면 된다.
이때 투자자는 ELW 매입가격인 5만원을 손해 보지만 80만원에 주식을 샀다가 10만원의 손실을 보는 것을 피한 셈이 된다.

직접적인 주식투자에 부담을 가지고 보수적으로 자금을 운용하는 투자자에게 고가 우량주를 기초로 한 ELW에 제한적인 투자를 통해 주가상승시기에 편승한 수익을 창출할 수 있습니다.

삼성전자가 약 16% 상승했던 2010/02/05~04/06기간 사이에 이하의 Call ELW를 매입해서 만기 한달 전까지 보유했다고 가정하여 수익추이를 이론적으로 시뮬레이션 하면 다음과 같습니다.
     - 삼성전자 Call ELW 가정 (잔존만기 3개월)
     - 매수시점 : 2010/02/05
     - 매도시점 : 2010/04/06
     - 행사가격 : 800,000 (OTM)

풋 주식워런트증권(Put ELW)를 활용하는 경우 하락시기에도 수익 창출기회 가능합니다. 특히 보유 주식의 주가 하락을 대비하여 풋주식워런트증권(Put ELW)를 매입함으로써 하락위험을 최소화 할 수 있습니다.

삼성전자가 약 12% 하락했던 2010/04/22~05/25기간 사이에 이하의 Put ELW를 매입하여 만기 한달 전까지 보유했다고 가정하여 수익추이를 이론적으로 시뮬레이션 하면 다음과 같습니다.
     - 삼성전자 Put ELW 가정 (잔존만기 3개월)
     - 매수시점 : 2010/04/22
     - 매도시점 : 2010/05/25
     - 행사가격 : 700,000 (OTM)

유동성 공급자제도(LP:Liquidity Provider)란,
투자자의 환금성 부족을 해결하기 위해 상시적으로 유동성을 공급하는것을 의미합니다. 발행시 종목별로 1개 이상의 유동성공급자(LP)를 지정하고 이 LP는 최종거래일까지 일정 호가범위 내에서 최소수량(100워런트) 이상의 매도/매수호가를 LP호가 제출 면제사유가 발생하지 않는 한 상시 제공하기 때문에 환금성에는 문제가 없습니다. (단, 규정에 따라 주가지수외, 주권을 기초자산으로 발행된 ELW의 경우 만기 1월 전부터 호가제출이 제한됩니다.)

ELW발행 및 LP는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률상 증권 및 장외 파생상품에 대하여 투자매매업 인가를 받은 결제회원 중 영업용순자본비율(영업용순자본/총위험액)이 300% 이상인 금융투자업자만 가능합니다.

자료출처 : 신한금융투자