채권의 투자

채권투자 시 기준이 되는 것은 채권수익률인데, 채권수익률이 상승하면 채권가격은 하락하고 채권수익률이 하락하면 채권가격은
상승합니다.

• 채권에 투자하여 얻을 수 있는 수익의 크기를 나타내는 척도로서 예금의 이자율과 개념이
  비슷합니다.
  채권수익률은 채권투자에서 기대되는 현금흐름을 현재가치로 환산할 때의 할인율 이기도 합니다.
  즉, 투자자가 만기까지 채권을 보유할 때 얻을 수 있는 총수익을 투자원금으로 나눈 비율을
  연단위(복리기준)로 환산할 때의 투자수익률을 말합니다.
  채권수익률은 고정된 것이 아니고 국내외 금융시장의 여건이 변화함에 따라 변동되고 이에 따라
  채권가격도 변화합니다.

 

• 채권가격은 이자 뿐만 아니라 만기에 지급될 원금까지 합쳐 채권의 이자율로 할인하여 결정됩니다.
  결국 채권가격은 채권수익률과 역의 관계에 있습니다.

채권수익률이 오르면 채권가격은 하락하고, 채권수익률이 내리면 채권가격은 오릅니다.
채권수익률이 높은 상황에서는 채권에 투자하려는 사람이 유리합니다.
채권수익률이 높으면 현재의 채권가격이 낮고, 향후 채권수익률의 하락으로 인해 채권가격이 상승할 가능성이 많기 때문입니다.
따라서 투자자는 채권수익률이 높을 때 매수하고, 채권수익률이 낮아 졌을 때, 매도하는 것이 유리합니다.

 

가격은 여러 가지 요인에 의하여 변동되는데 시중금리, 경제상황과 같은 외적 요인과 채권의 만기, 발행주체의 지급불능 위험과 같은
내적 요인의 두 가지 요인에 의해서 결정된다고 볼 수 있습니다.

이러한 요인은 결국 채권의 수요와 공급에 영향을 미치게 됩니다. 채권수익률의 결정요인은 한마디로 수요와 공급 등 두 요인으로
집약됩니다.

즉 채권의 수요와 공급의 변동 > 채권수익률의 변화 > 채권 가격의 변화라는 과정으로 설명됩니다.

채권수익률 변화의 가장 큰 요인은 금융시장의 자금사정 변동에 의하여 채권의 수요가 증가하는가에 있습니다. 채권의 시세가 강하다는
말은 채권의 공급이 감소하는 것이 아니라 채권의 수요가 증가하는 현상이 많으며 채권의 시세가 약세라는 말은 채권의 공급증가보다는
채권의 수요가 감소한 경우가 일반적입니다.

또한 채권에 투자하는 투자자는 채권 내적 요인인 만기, 표면이자율, 상환조건, 과세문제를 비롯하여 채권가격에 영향을 주는 경기동향,
정부의 재정금융정책, 금융시장의 계절적 변동 등 전반적인 경제여건에 대한 기본적인 이해도 필요합니다.

출처 : 대신증권